【微网】挂钩货币基金的互联网“宝宝军团”正在经历降温期，7日年化收益跌破5%似乎已成常态。

上海一位货币基金经理直言：“去年以来‘宝宝军团’如雨后春笋般涌现，但实质上大同小异，导致其收益率都在同一个水平线徘徊。要想在当前市场环境下取得更好的收益，必须在投资品类、投资范围进行创新，实现差异化操作。”

实际上，已有不少先行者正在酝酿展开立体攻势。

经济观察报获悉，刚刚收获“红六月”的“佣金宝”将再次出拳，推出新款神秘产品“高大宝”。而近日腾讯财经“佣金宝”专题页面悄然出现了“‘高大宝’重磅来袭”的广告页面，及相关宣传页面，这是否预示继一路领跑的金腾通货币基金之后，在“佣金宝”内又有更高收益的产品出现？

一位知情人士证实，“高大宝”是“佣金宝”的子产品，与金腾通是并列关系。该产品将颠覆对宝类产品的传统思维，以满足互联网用户对金融产品多样化的需求，也有望为用户提供更高的收益率。

该人士透露，该产品将延续金腾通货币基金的创新思路，进一步满足互联网投资者的新需求，产品设计也充分考虑了市场对高收益理财品种的期待，同时把投资门槛及本金风险降到最低。其认为，“高大宝”并不会对“佣金宝”内其他产品对接国金通用金腾通货币基金造成影响，而是为投资者提供了新的差异化理财体验。

网络理财消退

近日，央行将叫停货币基金协议存款“提前支取不罚息”的消息不胫而走，在互联网理财产品带动下而急速扩张的货币基金，将因此遭遇新的监管，未来收益率下行将成大概率事件，不少机构开始寻求突围。

宏源证券宏观研究组分析师陈光磊认为：“目前互联网理财产品主要集中于货币市场基金，基本符合互联网金融各模式对流动性的高度需要以及中国经济宏观滞胀的背景。货币市场基金收益率与各类型互联网理财产品收益状况高度相关，货币市场基金监管规则成为规范互联网金融的重要政策着力点，货币市场基金成为承接互联网金融催生出的流动性资金的主导载体。”

实际上，自6月份以来，主要几款互联网宝宝产品7日年化收益破5%已成常态。截至5月底，我国货币基金规模达1.92万亿，规模上占比高达48.93%，较去年底翻了一倍。

与货币基金规模的飞速增长相对比的是收益的不断下滑，“宝宝理财产品在规模上或将达到瓶颈期”这一说法甚嚣尘上。中国互联网信息中心7月21日的数据显示，截至6月底互联网理财产品推出仅一年，用户规模就达6383万，使用率10.1%。

业内人士称，随着市场资金面渐趋宽松，资金价格的下行直接促使了宝类产品的收益率开始回归理性。受季末效应影响，6月底货基“宝宝”短暂反弹，但其走下坡路的趋势难以改变，仅少数优质产品维持较优的业绩水平。Wind数据显示，7月18日，131只货币基金A类平均7日年化收益率为4.07%，仅9只A类货币基金仍保持5%以上的7日年化收益率。

例如，余额宝6月份的7日年化收益率均值为4.5932%，上周更是跌破了4.2%；银保理财收益率也大多在5%以内；反而是“佣金宝”对接的国金通用金腾通货币基金，6月份共有27天7日年化收益保持在5%以上，其中6月24日“佣金宝”七日年化收益高达7.94%。6月份“佣金宝”累计万份收益在“宝宝”军团稳居第一名。

友衡投资高级研究员胡晶指出:“宝类产品收益率高低，主要取决于所对接的货币基金的操作水准，如果能在各项资产中高效、精准配置，并在各项收费中予以优惠，将直接提升宝类产品收益率，但这需要宝类产品拥有强大的议价能力。类似‘佣金宝’这种能够打通整个链条，从而保障收益率，在整个行业中其实并不多见，这也呼吁行业进行更多的创新。”

安信证券分析师贺立认为，国金证券向互联网金融转型的战略未有变化，民营机制及业务特征使其成为向互联网金融转型的重要标的。

佣金宝突围

经过一年多的发展，虽然互联网金融颠覆了投资者对传统基金产品的理解，但需求也在不断升级。在产品日趋同质化、市场资金面趋于平稳、政策红利消失、宝类产品收益率下滑等之下，这种转型需求更显迫切。

市场上已开始有宝类产品涉足货币基金以外的品类来满足不断升级的理财需求。知情人士透露，“佣金宝”近期将上线的“高大宝”，在品类、投资范围上将差异化现有“宝宝”，成为宝类市场上代表性的创新产品。

一位接近此事的人士称，市场现有的传统宝类对接的货币基金主要投资于短期债券、票据、同业存款等货币市场工具，风险极低，3%-4%是正常年化收益率，收益率的回归，也正是宝类产品收益下滑的重要原因之一。在如此现状下，“高大宝”将会表现出明显的差异化。

“低佣金+理财高收益”已成为券商互联网创新的杀手锏，去年以来，多家中小型券商相继在该领域发力，并带来了可观的客流量。例如，自“佣金宝”问世以来，国金证券的网上开户数陡增。2014年一季报显示，国金证券一季度实现营业收入6.7亿元，同比增长97%。海通证券认为，公司有望通过保证金相关业务及理财业务获得更大业绩。

目前“佣金宝”账户理财只对接了国金通用金腾通货币基金一款产品，但在“高大宝”上线后，投资者将多出一个新的理财选择，届时券商互联网金融竞争也将出现更新的场景。

本报了解到，新产品将对非“佣金宝”客户开放，届时可通过指定途径直接购买。其所具有的新的投资属性及方式将覆盖更多投资者。

传统的高收益品种对于客户往往有诸多要求，比如购买门槛、投资资质、较高的风险承受能力等，但这种局限性正是“佣金宝”及其包含的产品所一直没有的。

业内人士认为，如果国金证券真能推出更高收益、更低风险的新产品，以“佣金宝”为代表的互联网金融产品将率先进入互联网金融2.0时代，进一步贴近投资者需求。

上海一位资深理财分析师直言：“互联网金融是一个需要持续创新的领域，惟有领先竞争对手才能获得更大市场份额，但前提是产品受到客户认可。这种创新没有终点，并时刻伴随着激烈竞争，但只要领先一步，就能获得更好的市场资源，并有望重新定义互联网理财市场格局。”

佣金宝具有与Micronet公司研发的分佣系统有异曲同工之妙，若是金融业联合移动互联网电商业，即可以所向披靡。